首只強制退市可轉(zhuǎn)債謝幕。7月28日，藍盾股份的股票和可轉(zhuǎn)債進入退市整理期最后交易日，7月31日將正式摘牌退市。截至當日收盤，藍盾退收盤報0.23元/股，上漲4.55%，“藍盾轉(zhuǎn)退”報26.93元/張，上漲5.91%，仍有部分資金買入。

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另外，*ST搜特和搜特轉(zhuǎn)債7月21日收到深圳證券交易所終止上市決定書，公司股票和可轉(zhuǎn)債也即將摘牌退市。隨著全面注冊制的落地，轉(zhuǎn)債市場生態(tài)已經(jīng)發(fā)生變化，未來強制退市可轉(zhuǎn)債數(shù)量可能增多。市場人士認為，監(jiān)管部門需要進一步優(yōu)化完善市場規(guī)則，建立長效機制，加強可轉(zhuǎn)債市場監(jiān)管，促進市場健康發(fā)展。

仍有小額資金參與炒作

投資者維權已啟動

藍盾股份因觸及財務類退市指標而被強制退市，因此公司股票和可轉(zhuǎn)債進入退市整理期。在退市整理期首日，仍有資金炒作“藍盾轉(zhuǎn)退”，開盤暴跌后被資金先后拉升、拋售兩次觸發(fā)交易所臨時停牌。在此后的交易日里，“藍盾轉(zhuǎn)退”成交逐漸低迷，成交金額在百萬元左右。但是在最后一個交易日，“藍盾轉(zhuǎn)退”成交金額突破千萬元。

從“藍盾轉(zhuǎn)退”退市整理期整體表現(xiàn)來看，財達證券投行業(yè)務部（北京）總經(jīng)理鄧睿對《證券日報》記者表示，“藍盾轉(zhuǎn)退”在退市整理期整體價格走勢呈現(xiàn)一路下跌趨勢，并未出現(xiàn)價格的重大波動，表現(xiàn)出市場對其前景的擔憂，不存在機構或游資等大量資金參與“藍盾轉(zhuǎn)退”的炒作，但是不排除小額資金參與其中的可能性。

而搜特轉(zhuǎn)債因為正股觸及交易類退市指標無退市整理期，將直接摘牌退市。據(jù)*ST搜特7月28日公告，公司已經(jīng)聘請華英證券為主辦券商和可轉(zhuǎn)換公司債券受托管理人，辦理相關事宜。

退市后，2只轉(zhuǎn)債均存在違約風險，投資者的利益可能受到損失。*ST搜特公告稱，結合公司目前的資金狀況，公司預計可轉(zhuǎn)換公司債券2024年付息事項（第四年利息，票面利率為1.5%）存在違約風險。

藍盾轉(zhuǎn)債本年度原定派息日為2023年8月14日，公司需在原定派息日T-2日前將派息資金轉(zhuǎn)入指定賬戶。*ST藍盾公告稱，公司及主辦券商不具備自主完成派息的操作條件，待可轉(zhuǎn)債在退市板塊掛牌后辦理本年度派息業(yè)務。結合公司目前的資金狀況，公司存在無法如期轉(zhuǎn)入派息資金的風險，因此存在可轉(zhuǎn)債付息違約風險。

南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，未來這些債券的演變將受到多種因素的影響，包括發(fā)行人的財務狀況、市場利率、債券流動性等。投資者需要密切關注市場動態(tài)和發(fā)行人的信用狀況，以做出明智的投資決策。

從2家公司基本面來看，鄧睿表示，依靠其自身財力完成債券本金及其利息兌付的難度較大，目前在沒有可能存在重大資產(chǎn)重組或大量外部資金介入的預期下，對其完成轉(zhuǎn)債本息兌付持消極態(tài)度。但藍盾股份因此前存在信披違法被證監(jiān)會行政處罰，可以就此尋求證券訴訟，挽回部分損失。

藍盾股份2022年8月18日曾公告，因公司信披違法違規(guī)，公司及相關當事人收到證監(jiān)會的《行政處罰決定書》。據(jù)公開信息，陸續(xù)已有多批投資者對公司提起訴訟，并獲得成渝金融法院立案。7月26日，最新一批訴訟已獲法院正式立案。

建立長效機制

進一步規(guī)范可轉(zhuǎn)債市場

隨著可轉(zhuǎn)債強制退市的出現(xiàn)，市場生態(tài)發(fā)生變化，相關制度規(guī)則逐漸完善。如6月份，深交所先后發(fā)布《關于可轉(zhuǎn)換公司債券退市整理期間交易安排的通知》《關于完善可轉(zhuǎn)換公司債券投資者適當性管理相關事項的通知》，明確可轉(zhuǎn)債退市整理期間的交易安排以及投資者門檻；全國股轉(zhuǎn)中心發(fā)布《退市公司可轉(zhuǎn)換公司債券管理規(guī)定》，明確退市可轉(zhuǎn)債掛牌、轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)股、回售、贖回、付息、本息兌付等業(yè)務。

鄧睿認為，資本市場優(yōu)化資源配置效率，后續(xù)退市可轉(zhuǎn)債大概率將會增多，這對于監(jiān)管部門也是一個新課題。培養(yǎng)投資者基于可轉(zhuǎn)債質(zhì)量的理性投資理念、引導可轉(zhuǎn)債市場回歸合理估值、強化可轉(zhuǎn)債主體信披質(zhì)量、優(yōu)化信用評級監(jiān)測將會是監(jiān)管機構的重點。

田利輝表示，后續(xù)監(jiān)管部門可以通過完善監(jiān)管制度、加強市場準入管理、加強交易監(jiān)管、加強風險防范以及加強合作協(xié)調(diào)等方面，進一步加強對可轉(zhuǎn)債市場的監(jiān)管，保障市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。