時(shí)下伴隨新能源汽車的飛速發(fā)展，作為電氣化轉(zhuǎn)型過渡的插電混動(dòng)技術(shù)成市場(chǎng)謀利焦點(diǎn)。比亞迪(002594)、長(zhǎng)城汽車(601633)（601633）、廣汽集團(tuán)(601238)(601238)等車企巨頭競(jìng)相發(fā)布多款混動(dòng)車型，在產(chǎn)品力、價(jià)格、服務(wù)等方面展開激烈競(jìng)爭(zhēng)，混動(dòng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

業(yè)內(nèi)人士表示，后疫情時(shí)代車企加快布局插混、增程領(lǐng)域，將推動(dòng)混動(dòng)市場(chǎng)快速發(fā)展。比亞迪(002594)、長(zhǎng)城汽車、廣汽集團(tuán)等具備較強(qiáng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)及積累的車企巨頭，正將新能源車競(jìng)爭(zhēng)主戰(zhàn)場(chǎng)轉(zhuǎn)移到混動(dòng)市場(chǎng)，或率先收獲行業(yè)利好期紅利。

(資料圖)

插電式混動(dòng)汽車熱寵 車企巨頭插混鏖戰(zhàn)正酣

時(shí)下新能源汽車風(fēng)靡全球。

在我國(guó)新能源(600617)汽車發(fā)展征程中，有純電動(dòng)汽車、插電式混合動(dòng)力汽車、燃料電池汽車3條技術(shù)路線，其中重點(diǎn)發(fā)展純電動(dòng)汽車。而近期無論是國(guó)內(nèi)自主品牌車企或合資車企，紛紛轉(zhuǎn)向插電式混合動(dòng)力汽車產(chǎn)品上市進(jìn)程，諸巨頭插混鏖戰(zhàn)正酣。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相比純電路線，混動(dòng)汽車或收益更多，配合雙積分政策，混動(dòng)汽車或迎來高增長(zhǎng)黃金期。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2022年我國(guó)插電式混動(dòng)汽車銷量為151.8萬輛，增速達(dá)150%，遠(yuǎn)高于純電動(dòng)汽車增速。2023年前4個(gè)月，國(guó)內(nèi)新能源車銷售約184.1萬輛，同比增長(zhǎng)35.8%；從增速來看，純電車銷量累計(jì)增長(zhǎng)19%，插混車型累計(jì)銷量同比增長(zhǎng)為94.2%。尤其今年1至4月，插混車型在國(guó)內(nèi)新能源市場(chǎng)的份額占比，從去年底的25%增長(zhǎng)到31.9%。

鑒于插混車市場(chǎng)的迅猛增長(zhǎng)勢(shì)頭，讓國(guó)內(nèi)外車企捕捉到這一細(xì)分市場(chǎng)“大有搞頭”，紛紛摩拳擦掌欲分得一杯羹。緊接著，插混市場(chǎng)巨頭的新技術(shù)和新產(chǎn)品接踵而至。廣汽集團(tuán)公布了GM-C技術(shù)，長(zhǎng)安汽車(000625)推出智電iDD插電混合動(dòng)力系統(tǒng)；奇瑞汽車推出C-DM技術(shù)；東風(fēng)日產(chǎn)啟辰帶來DD-i技術(shù)。

頃刻間，一系列插混產(chǎn)品也似如雨后春筍般涌現(xiàn)。尤其2023年以來，以比亞迪、長(zhǎng)城和廣汽為代表的巨頭紛紛加碼插混賽道。2月，比亞迪推出秦PLUS DM-i，以9.98萬元的售價(jià)將油電同價(jià)照進(jìn)現(xiàn)實(shí)備受關(guān)注；5月20日，廣汽本田全新雅閣上市，涵蓋兩大動(dòng)力類型共7個(gè)版本，尤其e:PHEV強(qiáng)電智混車是本田首款搭載插電式混動(dòng)轎車；6月26日，長(zhǎng)城汽車旗下坦克500 Hi4-T混動(dòng)版本發(fā)布，Hi4-T是長(zhǎng)城汽車Hi4技術(shù)的SUV超級(jí)越野版。同時(shí)，此前吉利銀河L7也宣布上市，吉利銀河L7搭載“全新一代雷神電混8848”動(dòng)力系統(tǒng)，其熱效率為44.26%，百公里虧電油耗5.23L等。

這好戲還在后頭。日系的雅閣、卡羅拉、奇駿等車型，如今也首次推出強(qiáng)電智混、智能電混、超混電驅(qū)等版本，足見日系合資車企在插混賽道上奮起直追的決心。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，汽車全產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型新能源汽車約需10年時(shí)間，當(dāng)前還需堅(jiān)持過渡與轉(zhuǎn)型并行互動(dòng)，推進(jìn)純電動(dòng)和插電式混動(dòng)汽車“雙輪戰(zhàn)略”。尤值得關(guān)注的是，混動(dòng)汽車或只是新能源汽車發(fā)展過渡期的特殊產(chǎn)品，最終還是要邁向純電動(dòng)和氫燃料汽車方向。

十年藍(lán)海期閃現(xiàn) 國(guó)內(nèi)三巨頭競(jìng)相奔赴

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，預(yù)計(jì)2025年插混汽車或?qū)⑦_(dá)發(fā)展峰值；2030年其銷量和市場(chǎng)占比開始下降，2035年以后或?qū)⑹轿ⅰｉL(zhǎng)期來看，插電式混動(dòng)汽車與純電動(dòng)汽車將處于“動(dòng)態(tài)共存”的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，由此推測(cè)插電式混動(dòng)汽車有10年的藍(lán)海期。據(jù)了解，此前上海市所謂發(fā)布取消插混牌照的政策或非偶然，或正是順應(yīng)了國(guó)內(nèi)新能源汽車的發(fā)展趨勢(shì)。

真可謂是商機(jī)無限。于是以比亞迪、長(zhǎng)城、廣汽等為代表的巨頭集體發(fā)力超混賽道，通過油電同價(jià)轉(zhuǎn)化消費(fèi)趨勢(shì)，不斷助推插電式混動(dòng)汽車品類勢(shì)能和銷量的快速提升，或率先收割行業(yè)利好期紅利。

據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2023年1至5月，比亞迪銷量繼續(xù)在高基數(shù)上維持迅猛增速，累計(jì)銷量超100萬輛，超越特斯拉位居之冠。據(jù)比亞迪(002594)2022年度財(cái)報(bào)顯示，2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4240.61億元，同比增96.2%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)166.22億元，同比增445.9%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)156.38億元，同比增1146.4%。公司23Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1201.7億元，同比增79.8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)41.3億元，同比增410.9%；扣非凈利潤(rùn)35.7億元，同比增593.7%。值得關(guān)注的是，2023年4月，公司插混乘用車銷量38.9萬輛，同比增長(zhǎng)104.9%；5月混動(dòng)乘用車銷量119489輛，同比增長(zhǎng)96.4%。

首創(chuàng)證券分析師岳清慧認(rèn)為，2022年比亞迪業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，汽車業(yè)務(wù)量?jī)r(jià)齊升，拉動(dòng)盈利能力大幅提升，尤其是仰望、騰勢(shì)等高端品牌極大地助力公司技術(shù)力和品牌力的提升。信達(dá)證券分析師陸嘉敏也表示，比亞迪2023年一季度銷量高增，業(yè)績(jī)亮眼。值得關(guān)注的是，一季度雖受價(jià)格戰(zhàn)及補(bǔ)貼退坡影響，單車盈利環(huán)比略有下滑，但十分看好公司今年新品周期，以及后續(xù)規(guī)模化效應(yīng)持續(xù)釋放，帶動(dòng)公司單車盈利修復(fù)回升。

不僅如此，長(zhǎng)城汽車業(yè)績(jī)也可圈可點(diǎn)，新能源轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)銷量創(chuàng)歷史新高。長(zhǎng)城汽車（601633）發(fā)布2022年報(bào)顯示，2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1373.4億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)82.66億元，同比增22.90%；全年銷量106.17萬輛，智能化車型滲透率達(dá)到86.17%。2023年一季度報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收290.39億元，同比-13.6%；歸母凈利潤(rùn)1.74億元，同比-89.3%。值得關(guān)注的是，今年4月，新能源混動(dòng)汽車坦克銷量1.04萬輛，同比增長(zhǎng)30.1%，哈弗全新插混車型梟龍和梟龍MAX，其搭載的Hi4技術(shù)有望開啟全民電四驅(qū)時(shí)代。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2022年長(zhǎng)城業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，不斷加速智能新能源推進(jìn)步伐，深挖產(chǎn)品活性與市場(chǎng)動(dòng)能，并在新能源、智能化、全球化及體系變革方面取得加速進(jìn)展。民生證券分析師邵將表示，公司2023Q1銷量承壓，業(yè)績(jī)低于預(yù)期。但電動(dòng)化轉(zhuǎn)型加速，強(qiáng)產(chǎn)品周期開啟，尤其是首搭技術(shù)的坦克500phev于車展開啟全球預(yù)售，坦克400Hi4-T也已亮相，后續(xù)坦克將迎來全系混動(dòng)化。

與此同時(shí)，此前廣汽集團(tuán)(601238)發(fā)布2022年財(cái)報(bào)顯示，2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1100億元，同比增長(zhǎng)45%；投資收益143億元，同比增長(zhǎng)21%；歸母凈利潤(rùn)81億元，同比增長(zhǎng)10%。2023年一季度報(bào)告顯示，2023年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收266億元，同比增長(zhǎng)14%，環(huán)比下降10%；投資收益30億元，同比下降29%，環(huán)比增長(zhǎng)44%；歸母凈利潤(rùn)15億元，同比下降49%，環(huán)比增長(zhǎng)25453%。公司亮點(diǎn)在于，廣汽傳祺全力角逐混動(dòng)市場(chǎng)，利用自主品牌混動(dòng)技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)，不斷提升市占率。傳祺M8等車型已在細(xì)分市場(chǎng)贏得口碑，混動(dòng)產(chǎn)品線的進(jìn)一步拓展將會(huì)保障傳祺銷量增長(zhǎng)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，可以預(yù)見的是，2023年混動(dòng)化轉(zhuǎn)型的車企有望憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)確定領(lǐng)先地位，未來各車企混動(dòng)車型矩陣布局完成，消費(fèi)者對(duì)混動(dòng)車型需求將逐步轉(zhuǎn)向燃油經(jīng)濟(jì)性、動(dòng)力性、產(chǎn)品成熟度等指標(biāo)。

未來燃油車競(jìng)爭(zhēng)將轉(zhuǎn)向混動(dòng)車競(jìng)爭(zhēng)，新一輪市場(chǎng)格局或?qū)⒂瓉碇厮堋?/p>