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常友科技IPO:競爭對手“兼任”供應商 過半募資用于補流還貸

時間:2023-03-03 16:41:41       來源:中國網財經

中國網財經3月3日訊(記者葉淺 見習記者蘇楠)日前,江蘇常友環保科技股份有限公司(以下簡稱“常友科技”)更新披露招股書,擬登陸創業板,保薦券商為海通證券。

據了解,常友科技主營產品包括風電機組罩體、用于風電葉片生產的輕量化夾芯材料、罩體模具,以及軌道交通車輛部件等。受下游風電行業景氣度變化等因素影響,公司經營業績波動相對較大。


(相關資料圖)

數據顯示,2019年至2022年,常友科技分別實現營業收入約3.08億元、8.57億元、6.20億元、7.40億元,分別實現歸母凈利潤約4965.43萬元、1.04億元、6182.28萬元、8753.92萬元。

作為一家2019年至2021年業績隨風電搶裝潮的爆發與退散而較劇烈波動的創業板擬上市公司,2022年的良好業績或為常友科技爭取更多信任。但值得關注的是,對公司2022年業績增長貢獻良多的第二大主營業務正面臨著來自供應商的有力競爭,且募投項目方面,公司計劃使用超半數募集資金用于補流還貸。

競爭對手“兼任”供應商

招股書顯示,常友科技于2018年年底、2019年年初切入風電輕量化夾芯材料領域,2020年隨著陸上風電搶裝潮的爆發,該業務一舉成為公司第二大創收業務。

2022年,常友科技主營業務收入同比增長20.62%。公司前兩大創收業務風電機組罩體、風電輕量化夾芯材料占主營業務收入比例分別為57.73%、34.96%,當年度同比增速卻為13.52%、50.09%,后者對公司業績增長貢獻較多。

資料顯示,常友科技風電輕量化夾芯材料主要包括巴沙木制品、PET泡沫制品、PVC 泡沫制品三種。巴沙木因自身多項優良特性被視為優質的風電葉片夾芯材料,但其囿于生長周期等因素,供給彈性較弱。PVC泡沫、PET泡沫因性能優良、供給方便被視為替代巴沙木的優質材料。其中,PVC泡沫目前應用較廣泛。

值得關注的是,常友科技三種風電輕量化夾芯材料都面臨著來自公司前五大供應商之一保定維賽新材料科技股份有限公司(以下簡稱“維賽新材”)的競爭。

數據顯示,2020年至2022年,常友科技PVC泡沫制品銷售收入分別為3917.45萬元、5218.95萬元、5901.37萬元,毛利率分別為10.63%、5.58%、8.63%。維賽新材2020年至2021年此項業務收入分別約為10.58億元、6.90億元,毛利率分別為54.62%、36.94%。

且據招股書,維賽新材為常友科技前五大供應商之一。2020年至2022年,常友科技向維賽新材采購的PVC泡沫等金額分別約為2267.31萬元、4032.22萬元、3587.21萬元,占當期采購總額比例分別為5.41%、12.37%、8.44%。其中,2021年,維賽新材為常友科技第一大供應商。

PET泡沫制品亦為使用相對廣泛的風電輕量化夾芯材料,且在常友科技三種材料中占比最大。數據顯示,2020年至2022年,公司PET泡沫制品銷售收入分別約為1.08億元、0.79億元、1.25億元,在公司風電輕量化夾芯材料業務中占比分別為41.46%、46.03%、48.86%。

常友科技在招股書中表示,公司擬募資擴建輕量化復合材料部件生產線,達產后將實現年產3.5萬立方米PET 結構芯材。

但據維賽新材招股書,與PVC泡沫供應主要集中在維賽新材、瑞典戴鉑、意大利Maricell情況不同,PET泡沫材料供應相對分散,市場競爭激烈。且其亦擬募資建設2條PET泡沫發泡產線,達產后將新增4萬立方米PET結構泡沫板材產能。

另,巴沙木制品方面,常友科技與維賽新材均運營該項業務,2020年、2021年該項業務營收規模大體相當。

過半募資用于補流還貸

據招股書,此次常友科技沖擊IPO擬募資7.63億元,其中4億元擬用于補充流動資金和償還銀行貸款,占全部募集資金的52.42%。深交所亦曾在首輪問詢中關注該問題。

常友科技此次補充披露稱,以2022年為基礎預測期,2019年至2022年,公司收入平均增長率56.54%。考慮行業環境、公司業務發展狀況和募投項目實施等因素,保守假設未來三年公司營業收入保持 40%的年平均增長率,預計2023至2025年,公司累計新增的營運資金需求約為4.79億元。

此外,資料顯示,常友科技實控人劉文葉每年向遠景能源實控人的父親張士泉支付借款利息120萬元。公司解釋稱系2015年常友能源向張士泉借款1500萬元,利率8%,借款資金主要用于常友能源自身償還借款、支付供應商貨款及費用等,后因常友能源辦理注銷,由其實控人劉文葉承擔該筆借款,期限至2027年。

實際上,遠景能源為常友科技重要客戶。數據顯示,2019年至2022年,常友科技對遠景能源銷售收入分別為2.16億元、4.06億元、1.60億元、2.39億元,占公司各期營業收入比例分別為70.05%、47.33%、25.82%、32.37%。除2021年外,遠景能源均為公司第一大客戶。

且在當前時代現金使用頻率較低的情況下,常友科技實控人與民間借貸人王某英相關的現金存取金額分別高達1138.43萬元和1046.00 萬元。

上述情況引發深交所關注,進而深交所要求常友科技說明實控人劉文葉與遠景能源實控人張士泉借款利率的合理性、借款期限的確認背景及是否存在其他利益安排等,且其要求公司說明實際控制人與王某英民間借貸采用現金方式存取的合理性、是否存在體外資金循環等。

常友科技在第二輪問詢回復中表示,上述劉文葉承擔的常友能源向張士泉的借款系民間借貸,借款利率一般略高于5年期的銀行貸款利率。但在公司經營業績好轉,劉文葉夫婦于2020年末大筆轉讓股權套現的背景下,劉文葉并未選擇結清欠款。

常友科技在問詢回復中表示,經過協商,張士泉、劉文葉和常友能源于2022年6月份簽署《借款協議》,考慮到劉文葉具有較高的償付能力等,經過雙方友好協商,依據《借款協議》確定借款期限至2027年止。對于劉文葉與王某英的大額現金借貸交易,公司解釋稱,主要原因為王某英習慣使用現金。

對于常友科技的IPO進展,中國網財經記者將持續關注。

標簽: 常友科技 競爭對手 過半募資

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