中國網財經5月10日訊(記者葉淺 見習記者蘇楠) 錢終究還是不夠花了。

近日，金剛光伏發布公告表示，擬投資約42.02億元用于年產 4.8GW高效異質結電池及1.2GW組件生產線項目、補充流動資金。其中，20億元資金擬通過非公開發行的方式取得。

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值得注意的是，按照金剛光伏目前的資金、負債等情況，上述項目后續若需公司自籌投入募集資金以外的22.02億元，公司恐將力有不逮。

實際上，有市場分析稱，金剛光伏此番推出的項目投資計劃及定增計劃或許是其于2022年6月推出4.8GW高效異質結電池片及組件項目的續集。彼時公司曾信誓旦旦地對深交所表示可以通過自有資金及建設投資借款來完成前述項目約41.91億元的投資金額。

然而，金剛光伏不論是擬翻倍擴產，還是去年推出的項目擬定增“續命”，連續虧損的業績情況、目前仍相對較低的產能利用率、大比例的關聯銷售或都將致其難以吸引A股市場投資者。

資金面“捉襟見肘”

自金剛光伏轉型進入光伏行業以來，公司的資金面始終相對緊繃。截至2022年12月底，公司共有貨幣資金約3.69億元，其中受限資金約3.50億元，公司的資產負債率已高達97.16%。

若金剛光伏如上所述，需自籌約22.02億元用于發展定增項目，且為定增公告日后新投入，難度顯而易見。故而有市場分析指出，公司本次募投項目或為其去年投資項目的續集。

據了解，2022年6月16日晚間，金剛光伏公告表示，擬與控股股東廣東歐昊集團有限公司(以下簡稱“歐昊集團”)共同出資設立甘肅金剛羿德光伏有限公司(以下簡稱“金剛羿德”)，金剛羿德為金剛光伏控股子公司。

金剛光伏公告稱，將以金剛羿德為實施主體投資建設4.8GW高效異質結電池片及組件項目。該項目后續研發、調試、生產基地均落地甘肅酒泉，投資總額41.91億元，建設周期18個月。

頗為巧合的是，金剛光伏日前公告的定增涉及項目，即年產 4.8GW高效異質結電池及1.2GW組件生產線項目、補充流動資金投資總額合計約為42.02億元，實施主體為歐昊新能源電力(甘肅)有限責任公司(以下簡稱“歐昊新能源”)，亦落地于甘肅省酒泉市，建設周期為18個月。據天眼查，歐昊新能源由金剛羿德100%控股。

但金剛光伏于2022年6月推出4.8GW高效異質結電池片及組件項目時，曾因投資資金來源等問題連續兩次收深交所關注函。彼時，公司在對深交所的回函中表示，該項目自有資金投入12.57億元，建設投資借款29.34億元。

結合公司及控股股東歐昊集團的資金狀況，金剛光伏表態，其有實力完成項目出資，且彼時公司與多家金融機構溝通，預計授信額度滿足項目投資建設所需資金。

金剛光伏稱，該項目至2023年一季度預計竣工驗收一期項目，至2023年四季度預計竣工驗收二期項目。其中，據公司對該項目的資金支付計劃，2023年二至四季度，公司擬合計投資約22.29億元，與此次公司擬定增金額大體相當。

有分析認為，在金剛光伏2022年推出的項目尚未完成之時，即于2023年推出名稱等信息極為類似的項目，或意味著公司對深交所回函中所稱自有資金實際不夠充足或向金融機構的項目融資不及預期。

連年虧損誰來捧場？

對金剛光伏而言，最尷尬的情況或未盡于此。無論公司近日公告涉及項目擬翻倍擴產，還是定增“續命”，參與公司定增對于A股市場投資者而言，或并不具備特別大的吸引力。

據悉，5月8日，深交所曾向金剛光伏發出年報問詢函。其中，第一個問題便問及公司是否具備持續經營能力。

深交所在問詢函中表示，2020年至2022年，金剛光伏實現扣非后歸母凈利潤-1.3億元、-1.53億元、-2.68億元。2022年末歸母凈資產為0.25億元，未分配利潤-6.26億元。

從而深交所要求金剛光伏結合行業環境、公司競爭力、同行業可比公司經營情況等，說明公司扣非后歸母凈利潤連續三年為負的原因，持續經營能力是否存在重大不確定性，公司采取持續經營假設為基礎編制年報的具體依據及合理性。

此外，金剛光伏的產能利用率及關聯銷售、大客戶情況亦受關注。數據顯示，2022年公司電池生產線實際產能為1000MW/年，產量為 208.16MW，約占實際產能的20.82%，計劃產能1.2GW/年；組件產線實際產能為500MW/年，產量為109.93MW，約占實際產能的 21.99%。

對于上述情況，深交所要求金剛光伏說明公司電池產線實際產能與計劃產能存在差異的原因及電池產線、組件產線產能與產量差異較大的原因，并結合多方因素論證公司是否存在產能過剩風險。

雖然近兩年來金剛光伏熱衷于發展光伏產業及擴充產能，但從銷售情況來看，公司前五大客戶銷售占比高達82.68%，第一大客戶為境外公司REC Solar Pte.Ltd，關聯銷售占年度銷售總額的34.55%，關聯方為公司控股股東及其下屬公司。繼而，深交所要求公司說明境外收入的真實性及公司對控股股東是否存在依賴等。