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昨日（6.19）券商板塊全天走弱，資金繼續(xù)逢跌布局，板塊代表ETF--券商ETF（512000）單日再獲資金凈流入超億元，截至最新，券商ETF（512000）已連續(xù)15日吸金，期間合計凈流入15.19億元。

此前券商ETF（512000）已連續(xù)4周獲得資金追捧，市場堅定加倉券商板塊態(tài)勢不改！

從融資融券角度看，上交所數(shù)據(jù)顯示，券商ETF（512000）杠桿資金看多情緒持續(xù)增長！自5月至今券商ETF（512000）融資余額持續(xù)增加，已從5月初的13億增至最新的近16億元，同時融券余額顯著降低，短期融券賣空余額持續(xù)回落。

消息面上，今日6月LPR時隔10個月迎來首次下調(diào)：1年期LPR報3.55%，上次為3.65%；5年期以上品種報4.2%，上次為4.3%。新一輪“穩(wěn)增長”政策逐步發(fā)力，有利于經(jīng)濟企穩(wěn)預期的形成，市場風險偏好有望進一步提高。

“穩(wěn)增長”政策窗口已打開，對于券商板塊來說，預計至少將帶來三重利好。

流動性

通過復盤歷史上歷次券商板塊領(lǐng)漲行情可知，歷次行情離不開貨幣寬松、經(jīng)濟復蘇等宏觀催化因素。當前存款利率下降趨勢延續(xù)，LPR降息預期高企，有望吸引增量資金入市。

浙商證券(行情601878,診股)判斷，超額儲蓄或較難大規(guī)模形成消費或進入地產(chǎn)，資本市場或成為超額儲蓄的核心外溢方向，增量資金入市有望催化券商行情。

交易熱度

數(shù)據(jù)顯示，上周市場量能已有顯著回暖。市場日均股基成交額為11281億元，環(huán)比增長12.9%；截至6月19日，滬深兩市成交額已連續(xù)第4日重回萬億元上方。

伴隨著政策逐步發(fā)力推動復蘇預期形成，市場交易熱度有望持續(xù)走高，手續(xù)費型收入同比逐步復蘇，有利于券商業(yè)績回暖。

行業(yè)使命

今年以來，證券行業(yè)已迎來注冊制落地、科創(chuàng)50ETF期權(quán)，以及基金投顧、金融IT等多重利好政策，6月13日，證監(jiān)會最新提出要加強資本市場監(jiān)管等重點領(lǐng)域研究制定一攬子政策措施，預計后續(xù)還將有圍繞證券行業(yè)發(fā)展的利好政策出臺，促進行業(yè)健康發(fā)展。

當前我國正面臨房地產(chǎn)去杠桿，經(jīng)濟動能切換的關(guān)鍵時期，資本市場成為居民財富蓄水池和助推企業(yè)直接融資作用亟待挖掘。券商是金融市場服務實體經(jīng)濟的關(guān)鍵一環(huán)，或在新一輪政策中獲得更多機遇。

值得注意的是，券商板塊當前估值已回落至歷史低位區(qū)間，截至6月19日，中證全指證券公司指數(shù)最新市凈率PB（LF）為1.29倍，低于10年來超90%時間區(qū)間，距離估值中樞1.78倍有近40%的修復空間，估值性價比凸顯。站在當下，不妨更樂觀。

展望今年行情演繹方向，天風證券(行情601162,診股)表示，年內(nèi)支撐券商板塊行情的關(guān)鍵在于beta。

第一階段是預期階段，行情的主要推力在于經(jīng)濟周期底部反轉(zhuǎn)的博弈，市場對于具有一定強度的財政乃至貨幣政策存在預期，這是催化券商上漲的動力。

第二階段是印證階段，當市場確認經(jīng)濟反轉(zhuǎn)底部已現(xiàn)之時，板塊將以順周期邏輯開啟行情，而這一底部確認的信號可以從宏觀數(shù)據(jù)上確認。建議券商板塊仍以左側(cè)事先布局的策略為主。

有行情，買券商！資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤的中證全指證券公司指數(shù)，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉位集中于十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼顧中小券商的業(yè)績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點，是一只集中布局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

風險提示：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R3-中風險，適合適當性評級C4以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資需謹慎。